经济学家普遍预测，马来西亚可能以谨慎的步伐迈入2025年，市场目光聚焦于特朗普再次就任美国总统，这一事件或将对马来西亚的经济增长带来潜在影响。
根据马银行投资银行研究（Maybank IB Research）的分析，应对“特朗普2.0”可能成为2025年的一大挑战。尽管东盟地区并非特朗普政府的首要关注点或直接目标，马来西亚作为贸易转移的受益者，可能吸引更多目光。
在发布的一份报告中，马银行研究指出，马来西亚正处于第三次投资上升周期，国内非贸易增长引擎如旅游业、数据中心及东盟经济一体化正为经济增长提供支持。报告提到，这一轮投资浪潮正在推动实际投资逐步增长。
“2025年预算案中的收入提升措施将助力消费支出。与此同时，我们预计国家银行（Bank Negara）在2025年将维持隔夜政策利率不变。国内方面，市场将关注新山-新加坡特别经济区的开发、燃油补贴合理化、第十三个马来西亚计划、国家投资激励框架以及沙巴州选举，”报告写道。
此外，马银行投资银行研究也警告，外部不确定性可能为经济增长带来下行压力，特别是特朗普2.0效应。这种影响源于潜在的美国贸易政策和关税措施的不确定性。同时，国内长期发展趋势也备受关注，包括银行、消费和旅游等领域的积极表现。
在区域发展方面，柔佛、砂拉越和槟城等州的投资活动预计将持续活跃，同时沙巴、吉打和玻璃市在能源与电动车领域也有望取得进展。
研究还强调，科技、建筑和工业地产等行业的投资增长，正在向消费者、零售和办公领域等二级市场扩展。此外，一些政府关联企业的重组也可能带来积极影响。
值得一提的是，马银行投资银行研究预计2025年末富时大马综合指数（FBM KLCI）将达到1,740点，主要受银行业推动。同时，马来西亚经济增长或将放缓至4.9%，低于其对2024年5.2%的预测。
另一方面，肯纳格研究（Kenanga Research）认为，马来西亚在贸易不平衡方面的风险相对较低。这基于特朗普可能更多将关税作为谈判工具，而非实质政策的判断。
该研究指出，这种措施旨在缓解贸易不平衡，并反映出特朗普关闭贸易“漏洞”的紧迫性。例如，其对墨西哥和加拿大的政策态度。
“从美国与各国的贸易逆差来看，马来西亚在东盟国家中相对更具韧性，而越南可能面临更大风险。财政和贸易政策或将决定特朗普第二任期的赢家和输家，”报告分析道。
总体而言，肯纳格研究认为，马来西亚在区域中的强势地位依然值得采取“自上而下”的投资策略，并强调数字化和能源相关领域将成为关键驱动因素。
“马来西亚的亮点可能来自与新加坡关系的进一步升温，尤其是特别经济区的即将启动及其相关细节。
“我们预计令吉汇率将趋于稳定，并在2025年底保持在4.45的水平，从而吸引更多市场关注，”报告写道。对于富时大马综合指数，肯纳格研究的展望更加乐观，预计其年底目标为1,840点，并继续看好公用事业、科技、手套及可再生能源行业的增长潜力。
“某些长期增长领域仍需政策明确化。我们认为，虽然医疗保健行业有结构性利好，但目前可能面临诊断相关支付系统等问题带来的不确定性，”报告总结道。
