随着建筑行业在今年交出亮眼的业绩与股价表现，一向对建筑领域持保守态度的大马投行分析员也转变立场，正式看好该行业的发展前景，建议投资者增持建筑股。
大马投行分析指出，虽然目前建筑板块的本益比（PER）估值达18倍，高于10年均值的13倍，并超出两个标准点，但当前行业的基本面处于近年来的最佳状态，增长潜力依旧显著。这主要得益于私人领域项目（尤其是数据中心）的强劲需求以及海外订单的持续增加。
分析员特别提到，重量级建筑公司在未来一年有望持续获得新项目，进一步推动估值增长。数据中心引领增长
“基于行业多年的增长潜力，我们预计中期内估值将维持在更高的稳定水平。”在多重利好的推动下，今年吉隆坡建筑指数累计上涨近60%。
展望2025年，分析员预计数据中心仍将在私人领域市场中占据主导地位，尤其是在雪兰莪和柔佛州，多个合作项目正在稳步推进。“我们更加看好那些与超大规模客户（Hyperscalers）合作并具有强大价值主张的企业。”在海外市场方面，分析员更倾向于选择赚幅较高的基础设施项目，而非竞争激烈的住宅和商业建筑项目。
聚焦优质企业
鉴于这一轮上升周期由私人领域主导，分析员调整了投资策略，优先关注具备强大项目开发记录的企业。
重点推荐的公司包括金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）和双威建筑（SUNCON，5263，主板建筑股），两者凭借卓越的历史业绩、良好的客户关系和稳定的新项目获取能力脱颖而出。
分析员将建筑行业的评级从“中和”上调至“增持”，首选金务大、双威建筑及Vestland集团（VLB，0273，创业板）。“我们看好拥有明确新合约渠道、合理赚幅以及具吸引力估值的企业。”
公共基建前景明朗
在公共基础设施方面，分析员指出，随着政府规划逐步明确，项目展望比过去几年更加乐观。
短期内，2025年预计授标的项目包括槟城轻快铁、轻快铁第三路线（LRT 3）的5个车站复工，以及沙巴泛婆罗洲高速公路的最后两个工程包。
长期来看，随着政府财政状况改善，捷运第三路线（MRT3）预计将在2026年启动。此外，新推出的2030年公私合作大蓝图（PIKAS 2030）通过引入创新融资模式，不仅提高了项目的可行性，还加强了治理效率。分析员相信，公私合作模式将为项目的加速落地提供强有力的支持。
