由于全球可可供应短缺导致价格飙升，Hershey正向美国商品期货交易委员会（CFTC）申请豁免，通过纽约交易所大规模采购超过90,000吨可可。
这家以生产Reese’s花生酱杯而闻名的公司计划通过ICE Futures US持有一个远超现行交易所限制的头寸。据知情人士透露，Hershey的申请量相当于约5,000个20英尺集装箱，是当前交易所允许上限的九倍多。此消息公布后，Hershey股价昨日一度下跌3.4%，而纽约可可期货价格则大幅下跌6.8%。
全球可可供应紧张推动Hershey行动
此举正值全球可可市场连续第四年面临供应短缺之际。由于象牙海岸和加纳这两个全球最大可可生产国受到疾病和恶劣天气的影响，可可产量大幅下降，推动价格不断创新高。
Hershey首席财务官Steve Voskuil早前警告称，公司今年将面临更高的可可成本。尽管Hershey在2024年的可可采购已“对冲良好”，但2025年的成本仍预计将出现“显著增长”。
稀缺资源迫使Hershey申请罕见豁免
目前，Hershey的采购计划已超出联邦头寸限额（4,900手合约，相当于49,000吨），因而需要获得CFTC的特别许可。据公司发言人透露，Hershey已建立“严格”的采购流程，并“完全覆盖”了2025年的可可需求。
然而，Hershey的大规模采购可能对市场造成连锁反应。分析人士指出，扩大头寸限额可能会导致短期期货合约价格大幅溢价，从而扰乱市场运作。
与此同时，交易所仓库的认证可可库存已显著减少，自2023年5月以来下降超过70%。据ICE数据显示，Hershey计划采购的数量几乎相当于目前交易所仓库所有的认证和可认证库存总量。
历史操作或成为参考
值得注意的是，这并非Hershey首次通过大规模采购对市场施加影响。2020年疫情期间，公司曾采取类似行动，引发期货市场溢价飙升。
摩根大通分析师在一份报告中提到，Hershey可能试图复制2020年的策略，利用价格波动控制采购成本。但分析师同时表示，当前行动未必出于相同原因，也可能不会产生相同结果。“Hershey可能因供应问题希望采购实物可可，但2025年的需求是否完全对冲仍有疑问。”
全球供应展望
尽管象牙海岸和加纳的供应紧张，但其他国家如秘鲁和厄瓜多尔的可可产量正在逐步改善，为市场提供了一定的缓冲。
Hershey的法律代理Joshua Sterling正协助其申请豁免。据悉，Sterling曾被视为特朗普政府时期CFTC主席的潜在人选，但对此他拒绝置评。
Hershey的此次采购计划或将在未来数月内对全球可可市场产生深远影响，同时也凸显了全球供应链紧张背景下企业应对成本挑战的多样化策略。
