蜜雪冰城股份有限公司于2025年1月1日更新招股书，继续推进在香港交所主板上市的计划。此次招股书显示，公司在门店规模、出杯量、终端零售额等方面均实现显著增长，美银、高盛和瑞银集团担任联席保荐人。
门店规模跃居全球第一，营收持续增长
作为一家以“高质平价”著称的现制饮品企业，蜜雪冰城旗下拥有现制茶饮品牌“蜜雪冰城”和现磨咖啡品牌“幸运咖”。截至2024年9月30日，公司在中国及海外11个国家的门店总数超过4.5万家，已超越星巴克成为全球门店数最多的现制饮品企业。其中，在东南亚市场表现尤为突出，共运营约4,800家门店。
在财务表现方面，蜜雪冰城近年来保持强劲增长。2022年和2023年，公司分别实现营收136亿元和203亿元，同比增长31.2%和49.6%，净利润分别为20亿元和32亿元。2024年前三季度，蜜雪冰城营收达187亿元，同比增长21.2%，净利润达35亿元，同比增长42.3%。
此外，公司门店网络2023年出杯量达到74亿杯，2024年前三季度则达到71亿杯。2023年门店终端零售额高达478亿元，显示了强大的消费吸引力。
坚持加盟模式，与加盟商共赢
蜜雪冰城长期以来坚持“与加盟商利益与共”的理念，通过降低初始投资及免除多项费用（如物流费、空间设计费、宣传物料费）吸引加盟商。截至2024年前三季度，公司加盟商数量达19,780名，其中多店加盟商占比显著提升。
蜜雪冰城通过选址、运营和营销的标准化管理，以及智慧门店解决方案，帮助加盟商提升经营效率。凭借此模式，公司门店留存率和盈利能力均高于行业平均水平。
高质平价与强大供应链是核心优势
蜜雪冰城以“高质平价”策略赢得市场认可。例如，公司核心产品“新鲜冰淇淋”售价2元，2024年前三季度在国内售出约14亿支，占国内现制冰淇淋市场份额的30%以上。其他产品如“冰鲜柠檬水”和“珍珠奶茶”同样表现抢眼，分别占市场份额的80%和30%以上。
这一策略背后是蜜雪冰城深耕供应链的成果。公司通过覆盖全球六大洲、38个国家的采购网络，以及五大生产基地的自产体系，实现核心食材100%自产。同时，其自主运营的配送网络覆盖了中国及多个海外市场，确保供应链高效运转。
上市挑战与未来展望
尽管蜜雪冰城表现亮眼，但茶饮企业的香港上市之路并不平坦。2024年9月，有消息称中国证监会因消费者信心疲弱及茶饮股表现低迷，叫停蜜雪冰城、古茗控股和沪上阿姨的上市申请。不过，证监会回应称将持续优化境外上市备案机制，保障融资渠道畅通。
据了解，蜜雪冰城原计划募资10亿美元，是港股市场的吸金焦点。然而，同业茶饮股如茶百道的低迷表现为市场增添不确定性。茶百道上市首日股价下跌26.9%，至今已累跌69.4%。
