HSBC Global Research近日指出，随着全球供应链布局的调整，马来西亚正在从中受益，数据中心、科技企业和半导体制造商的崛起成为显著亮点。
“供应链重组为马来西亚带来了积极影响，”HSBC亚太区股票策略主管Herald van der Linde在HSBC亚洲2025年展望线上简报会上表示。他进一步强调，数据中心的快速扩张将显著提振公用事业和银行业的表现。
与此同时，HSBC首席亚洲经济学家Frederic Neumann认为，美国减少对部分亚洲地区进口的依赖，为亚洲区域经济一体化创造了新的机遇。他以柔佛-新加坡特别经济区为例，指出两地通过消除贸易壁垒和加强合作，为亚洲经济一体化树立了典范。
“美国贸易限制所带来的挑战，反而可能推动亚洲内部更紧密的经济和贸易投资合作，”Neumann表示。他还强调，东盟和中国在制造业领域并非零和竞争关系，而是互为补充。
“我们观察到大量生产能力从中国转移到东盟国家，外商直接投资（FDI）数据清楚地体现了这一趋势，”Neumann补充道。他认为，中国与东盟之间的制造业正呈现更高程度的一体化，并将继续成为东南亚经济增长的重要驱动力。
马来西亚经济增速可期，股市表现持观望态度
根据HSBC的最新预测，马来西亚今年的经济增长率将达到4.8%，主要受到持续的外商投资、国内需求复苏及多项重大项目的推动。尽管这一预测略低于去年5.2%的增长率，但在全球经济环境充满挑战的情况下，这一表现依然强劲。
“这种国内需求的强韧性不仅限于马来西亚，也反映在其他东南亚经济体中，”Neumann表示。
然而，Herald van der Linde指出，尽管马来西亚的经济前景乐观，但目前的股市估值及投资者的高度关注限制了进一步的上行空间。他预计，富时大马综合指数（FBM KLCI）将在2025年底达到1850点，这一增长主要得益于数据中心的持续发展和供应链迁移的推动。
此外，亚洲整体股市面临强势美元和地缘政治不确定性带来的阻力。Herald van der Linde表示：“强势美元对亚洲股市不利，因为资金正以更高利率回流美国，这降低了投资者对亚洲股市的兴趣。”
尽管如此，他认为行业整合、市场多元化以及向股东返还现金等积极趋势，正在为亚洲股市创造机会。例如，中国、日本、韩国和新加坡的企业通过分红和股票回购为股东提供更高的回报。在中国，股息收益率约为5%，即使市场增长停滞，投资者仍能获得稳定回报。
汇率与市场展望
在汇率方面，HSBC预测，到2025年底令吉兑美元将维持在4.6附近。当前，令吉兑美元报4.5070，过去一年已回升3%。
虽然面临外部挑战，马来西亚正在通过供应链重组、区域经济合作及内需增长，为未来经济奠定坚实基础。
