即将在本月23日登陆创业板的华阳餐饮（Oriental Kopi），其首次公开募股（IPO）发行价为44仙。凭借未来扩展计划和强劲增长潜力，分析师纷纷给予超过60仙的目标价，其中最高达68仙。
达证券分析师指出，华阳餐饮自2020年12月开设首家咖啡厅以来，迅速扩张，短短四年间在马来西亚半岛开设了19家分店，显著推动年度营收增长。
“公司过去3年的营收年均复合增长率（CAGR）高达280.8%，截至2024财政年（以9月底为结账日）总营收预计达到2亿7730万令吉。”
目前，华阳餐饮旗下已有13家分店获得清真认证，其余分店预计将在2025年第二季度完成认证申请。分析师表示，这一举措将扩大客户基础，为未来营收增长提供支撑。
多元化布局成效显著
华阳餐饮通过进军包装食品分销和零售业务，实现了营收来源多元化，并取得显著成果。数据显示，该业务的营收从2021财年的10万令吉迅速增长至2023财年的1410万令吉。
展望未来，公司计划在今明两年内于半岛开设12家新店，并在东马和新加坡分别开设2家新店。其中，东马的1家新店将使用内部资金，其余13家新店将利用IPO筹集的资金建设。
分析师强调，华阳餐饮的多数分店选址于雪隆地区的黄金地段，加上消费者外食需求增长、消费信心改善和就业率提升，公司有望在市场中脱颖而出。预计2025至2027财年，华阳餐饮的销售额将分别增长60.9%、13.4%和8.2%，同期净利增长则为66.9%、14.4%和10.5%。
股息政策助力吸引力
华阳餐饮承诺将30%的净利润用于派息，分析师预计其2025至2027财年的周息率分别为2.5%、2.8%和3.1%。
Mercury证券同样看好华阳餐饮的发展前景，指出公司计划在2025财年新增11家分店，并在2026财年新增3家，这将分别推动其2025及2026财年营收增长55%和21%。
分析师补充，华阳餐饮的全新中央厨房将显著提升营运效率，同时高利润包装产品的销售及逐步提价措施有助于缓解原料与营运成本上涨压力，使公司净利率保持在15%至16%之间。
综合分析，达证券给予华阳餐饮62仙的目标价，而Mercury证券则设定更高目标价，为68仙。
