即将发布的美国通胀数据可能会考验投资者的神经，并加剧对国债收益率攀升以及特朗普政策不确定性的担忧。
在连续两年表现亮眼后，2025年的股市开局表现平平，标普500指数年初至今已下跌约1%。通胀回升被视为股市面临的主要风险之一。由于预计通胀将以快于预期的速度上升，美联储已经削减了此前规划的降息幅度。
受到周五美国就业报告强劲表现的影响，市场将下一次降息预期推迟至6月。与此同时，股票市场大幅下挫，国债收益率在12月就业数据发布后触及新高。
预计1月15日公布的月度消费者价格指数（CPI）将是市场最为关注的通胀指标之一。投资者指出，若数据高于预期，可能会引发市场的进一步波动。
“月度通胀数据对市场可能产生‘过度的影响力’，”退休与财富服务提供商Empower首席投资策略师Marta Norton表示。“如果通胀重新加速，这将令市场感到担忧。”诺顿补充道，“每次通胀数据发布，市场都如履薄冰。”
市场的焦点转向即将公布的通胀数据，原因是12月就业报告出人意料地强劲。非农就业人数激增至25.6万，远高于16万的预期值，同时失业率降至4.1%。
CFRA首席投资策略师Sam Stovall表示，强劲的就业增长“加剧了市场对通胀走势以及美联储2025年降息前景的不确定性。”路透社的调查显示，预计12月CPI环比将增长0.3%。
尽管美联储对通胀已经放缓的信心促使其于去年9月开始降息，但年化通胀率依然高于其2%的目标。美联储最新预测显示，2025年的通胀率将升至2.5%。
根据本周三发布的美联储会议纪要，官员们还对特朗普在贸易和移民方面的政策可能延长降低通胀的努力表示担忧。市场普遍预计美联储将在本月底的会议上暂停降息周期，但如果CPI数据强于预期，市场对今年晚些时候降息的预期可能进一步推迟。
雷蒙德·詹姆斯投资管理公司首席市场策略师Matt Orton指出，鉴于“围绕财政政策和潜在关税的悬而未决问题”，“如果现有的通胀形势已经出现恶化趋势，这可能会对市场预期构成挑战。”
较高的CPI数据可能进一步推高国债收益率并引发广泛的市场影响。本周全球政府债券抛售加剧，其中10年期英国国债收益率升至2008年以来的最高水平，金融市场因此受到冲击。国债收益率的上升意味着债券价格下跌。
在就业数据发布后，基准10年期美国国债收益率升至4.79%，为2023年11月以来的最高水平。较高的收益率可能通过多种方式对股票市场造成压力，例如提高消费者和企业的借贷成本。此外，国债收益率上升可能提高低风险债券的吸引力，从而对股票投资形成竞争。
CPI数据只是未来几周市场关注的焦点之一。摩根大通和高盛等主要银行将在本周发布业绩报告，拉开美国企业第四季度财报季的序幕。据LSEG IBES预计，标普500成分公司的第四季度盈利将同比增长近10%。
当选总统特朗普将于1月20日宣誓就职。投资者预计，其政府将在对中国及其他贸易伙伴进口商品加征关税、以及加强移民管控等领域采取迅速行动。
围绕特朗普政策计划的猜测已经对市场造成扰动。例如，据《华盛顿邮报》本周报道，特朗普团队正在研究一项仅涵盖关键进口商品的关税计划，该消息传出后美元下跌，欧洲股市上涨。特朗普随后否认了这一报道。
“Allspring Global Investments高级投资经理布莱恩特·范克朗克赖特（Bryant VanCronkhite）表示：“我们仍在等待了解特朗普‘雷声’后有多大的‘雨点’。”——路透社
